北宋真定(今河北正定)人，字言几。幼孤，为内臣李知审养子。太平兴国进士。累迁右补阙、知制诰。太平兴国八年(983)，为翰林学士，拜参知政事。雍熙初，谏太宗亲征范阳。三年(986)，以目疾解职。秘阁建，兼秘书监，总秘阁书籍。淳化五年(994)兼判国子监，总领校雠、刊刻七经疏。至道元年(995)兼太子宾客。真宗即位，拜工部尚书、参知政事，以为当弃灵州，安抚西夏。咸平元年(998)罢为武胜军节度使，后徙知河南府。辞华典赡，与李昉以诗相酬，今存《二李唱和集》。